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킨들 장치가 필요하지 않습니다. 무료 킨들 앱 중 하나를 다운로드하여 스마트 폰, 태블릿 및 컴퓨터에서 킨들 책을 읽기 시작합니다. “2000년 3월 31일, 성장주가 전년도, 5년, 이전 10년, 15년 동안 미국의 가치주를 능가했습니다. 2001년 3월 31일 현재 – 1 년 후 한 시장 스윙 – 가치 주식은 그 기간의 모든 하나에 걸쳐 우위를 회복했다.” 그러나 투자 결론에 도달하기 전에 가치 투자가 추세를 깨고 향후 몇 년 동안 알파 수익을 제공 할 수 있는지 여부를 평가하는 것이 중요합니다. 이를 위해서는 이러한 전략이 일반적으로 매력적인 수익을 제공하는 시기에 대한 근본적인 이해가 필수적입니다. 클라만 은 통화 및 재정 정책 완화가 성장 투자 전략의 성과에 중요한 역할을했지만 저평가 된 기업이 최고의 수익을 제공 할 것이라는 견해를 확인함으로써 서한을 마무리했다고 지적했다. 장기: 1월 20일 국제통화기금(IMF)은 미국 경제의 성장 전망을 발표했으며, 많은 의심이 들기 때문에 2021년까지 성장률이 상당히 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 일반적으로 마이너스 수치를 보고하기 전에 경제가 정점에 도달할 때까지 성숙단계에 접어들고 있다는 신호입니다. 이 경우 소비자 지출이 감소하고 기업은 더 이상 별의 수익과 수익 성장을보고 할 수있는 위치에 있지 않을 것이며, 이는 투자자가 이전의 경기 침체 환경에서했던 것과 동일한 방식으로 비행하도록 유도 할 수 있습니다. 가치 주식은 이러한 상황에서 지속적으로 더 나은 수익을 제공했습니다. 위에서 설명한 바와 같이, 성장은 지난 10년간 의 가치를 능가했습니다.

그러나 10년은 투자에 있어 긴 기간이 아닙니다. 따라서 이 두 기술의 성능을 보다 강력하게 파악할 수 있도록 기간을 20년으로 연장해 보겠습니다. 이것은 가치 투자자가 자신감을 가질 수있는 몇 가지 이유를 제공해야합니다. 글로벌 거시 경제 환경은 특정 기간에 어떤 전략이 정상에 오를지와 관련이 있습니다. 지난 10년 동안 유리한 통화 정책 결정, 감세 및 지속적인 경제 성장은 한 전략이 다른 전략과 차별화되는 데 도움이 되었습니다. 그러나 비즈니스 주기가 발전함에 따라 가치가 다시 한 번 승자가 될 수 있습니다. 역사적 증거에 따르면 경제가 경기 침체에서 회복되고 만기가 될 때까지 성장이 능가한다고 지적합니다. “우리는 점점 더 많은 사람들이 가치 투자의 아이디어를 포기 본 적이, 우리는 사람들이 거래를 싫어 글로벌 거시 경제에서 유일한 주요 산업에 있기 때문에 우리는 조금 이상하다고 생각. 특히 2015년부터 2019년까지 12년 동안 가치가 하락했기 때문에 지난 5년은 어려웠습니다.

가격대비 만족합니다.” BlackRock의 데이터에 따르면, 성장 주식은 현재 가치 주식에 대한 17.7의 배수에 비해 31의 가격 수익 비율로 거래되고 있습니다. 이 분석을 바탕으로 전체 시장이 과대 평가된 것처럼 보이지만, 가치 주가는 비교 기준으로 상당히 저렴합니다. 반면에 이 수치는 러셀 1000 지수를 나타내며 Dhingra가 권장하는 공정가치보다 훨씬 낮은 거래를 하는 여러 회사가 있을 수 있습니다. 바우포스트 그룹을 운영하는 억만장자 헤지펀드 매니저 세스 클라만(트레이드, 포트폴리오)은 비평가들의 비판에 동의하지 않는다.